近年来，咨询行业中融资项目可行性研究报告的编制需求呈不断上升趋势，一方面是经济下行的压力，政策拉动内需，促使各政府平台公司、企业的融资需求上升；另一方面银行等金融机构存款量的增加促使金融机构积极寻求各种贷款渠道。

融资项目可行性研究报告与备案、报批类可行性研究报告内容格式基本一致，只是关注点不同。本文针对融资类可行性研究报告，总结了以下几点共同学习。

任何项目的可研报告首先都必须符合相关政策要求，融资类的可研报告在政策符合性分析上，应根据不同的金融机构的贷款政策要求，作出政策符合性分析。不同的金融机构支持融资项目的政策不同，如长江经济绿色发展、园区亩均效益提升、土地整治、农林水利发展、园区绿色转型发展等政策要求。在编制融资可研报告的过程中，必须深入了解金融机构对该项目的具体支持政策，并据此详细分析融资项目与政策要求的符合程度。例如中国农业发展银行、农行银行必须符合对农业、农村、农民的三农支持政策，具体分析对三农的影响分析，如促进农业产业化发展、增加农民就业率，增加农民收入等。另外农业发展银行的融资可研报告中还必须体现符合《绿色低碳转型产业指导目录(2024年版)》相关条款，如涉及建筑类项目，应详细分析建筑节能与绿色建筑的实施情况，包括但不限于绿色建筑的设计、建造、综合性能调适、交付培训、智慧运维等，并依据《绿色建筑评价标准》(GB/T50378)、《绿色工业建筑评价标准》(GB/T50878)等标准规范要求，计算节水量或节电量等。

建设项目的具体内容应基于有融资需求的客户之实际需求，涵盖当前在建或计划中的项目。这些具体建设内容必须严格符合各金融机构的融资政策范围，且在实施过程中需特别注意以下事项：

在实际操作中，经常出现融资企业为了增加融资额度或提高还款收入来源，把不相关的建设内容打包在一起作为融资项目建设内容。如果出现这种情况应与客户说明或调整经营范围，企业营业执照上登记的经营范围需与项目建设内容紧密相关，严禁无关内容的强制打包。比如实际操作中的某自来水厂建设项目，客户为了增加贷款额度，计划将物流产业园强行打包在一起，这个建设方案最后还是被金融机构的否定。 

同一个建设项目的融资可以在不同金融机构申请融资，但是总融资额度不能超过可研报告中的总融资额。同一个建设项目如果已申请地方政府专项债等其他融资渠道，不适合再在其他金融机构申请融资，该部分建设内容应删除。如某项目将环境整治与园区绿色发展结合作为融资项目，建设内容中园区标准化厂房部分建设内容已获得专项债资金，金融机构审核后认定，该部分园区标准化厂房建设内容因已获得专项债资金，故不再纳入本融资项目的建设范畴，并从可研报告中相应剔除。

投资估算一般包括工程费用、工程建设其他费用、预备费和建设期利息。

工程费用估算是投资估算的核心组成部分，直接影响项目总投资和融资需求的合理性，这部分估算也是金融机构审核的重点。工程费用估算一般采取分项估算，按工程量乘以单价来计算，采用单位指标法，如每平方米造价。工程量在建设内容应确定，单价的确定通常依据权威的当地建筑工程信息价，这些信息价可通过官方网站、造价软件、政府采购平台等多种途径查询获得。金融机构在审核融资可研报告时可能会要求提供某项单价的合理性依据。

工程建设其他费用包括土地使用费、建设单位管理费、勘察设计费、监理费、可研环评费等前期费用，按工程费用的一定比例或固定额估算。比如勘察设计费，参考《工程勘察收费标准》《工程设计收费标准》和《工程勘察设计收费管理规定》，一般按工程费用的2%～5%估算。建设单位管理费《基本建设项目建设成本管理规定》（财建〔2016〕504号）相关规定，一般按0.8%～1.5%估算。工程费用越高，取值比例越低。有的融资项目因为融资费用基本上用于工程建设，所以会要求工程建设其他费用尽可能调低一些。

预备费估算比较简单，一般按工程费用和工程建设其他费用之和取一定的比例估算，银行贷款项目一般取值为5%左右。

建设期利息根据融资额度和建设期年限及融资安排来计算。融资额度根据建设项目资本金比例要求，依据《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，一般资本金比例20%的项目，目前政策性银行要求自有资金比例不低于20%，商业银行一般不低于30%。融资利率一般根据LPR利率，取值可稍高一点，如目前长期贷款利率一般取值是4%（五年期及以上LPR利率3.6%）。年度利息一般按年中贷入计算，当年建设期利息按半年计算。 

财务评价是通过定量分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目财务可行性的核心环节，是金融机构审核的重点。 

项目计算期包括建设期和运营期，其中运营期的长度取决于项目的性质和行业规定。例如，房地产开发项目一般在5年左右，工业项目通常为10年，而基础设施项目可能长达20年。具体到房地产项目，出售类项目的计算期可能包括开发期和销售期，而出租或自营类项目则需考虑土地使用权剩余年限和建筑物寿命。；

会计政策：折旧年限（如房屋建筑 40 年、机器设备 10-20 年）、摊销方式（直线法）、残值率（通常 5%）；

税率：增值税（13%/9%/6%）、企业所得税（一般企业25%、小型微利企业20%、高新技术企业15%）、附加税（城建税 7%、教育费附加 3%）；

价格体系：采用含税价或不含税价（需统一，通常运营期采用预测的市场价格为含税价）。 

（1）营业收入= 产品销量 × 单价，分年测算，考虑到产能利用率的逐步提升，运营期第一年设定为70%，第二年达到80%；同时，根据市场预测和价格波动，设定五年为一个调价周期，每次调价比例为5%左右。这里的产量、总建筑面积数量是在建设内容中确定的，金融机构审核的重点是单价的确定依据。如出厂房出租、出售价格等，可采用网站上当地及周边地区公布的价格截图，也可采用融资企业的采购合同、与租赁方签订的租赁合同等。融资可研编制中的难点是单价的确定依据。为了满足还款需求往往需要提高单价，可又缺乏必要的佐证材料。

（2）税金估算

增值税：销项税 - 进项税

销项税 = 收入（含税价） ÷(1 + 税率）× 税率，

进项税 = 原材料采购等可抵扣税额；

附加税：增值税 ×12%（城建税 7%（城市市区7%、县城或镇5%）+ 教育费附加 3%+ 地方教育附加 2%）；

根据《中华人民共和国企业所得税法》，企业所得税的计算公式为：应纳税所得额 = 利润总额 - 弥补以前年度亏损，企业所得税额 = 应纳税所得额 × 25%。

成本费用估算包括以下几项：

（1）可变成本：原材料、燃料动力、包装费、销售费用等（随产量正比例变动）。其中，原材料成本的确定尤为棘手，金融机构在评估时需依赖可靠的成本取值依据。以特种污水处理项目为例，鉴于处理污染物种类繁多，处理药剂的使用量难以精确预估，且周边缺乏同类污水处理厂作为参考。

（2）固定成本：折旧、摊销、工资及福利费、修理费、管理费等，这些属于比较容易确定的成本。折旧、摊销一般根据财务常规处理的会计政策。工资及福利费的确定依据项目所需人数及当地工资标准；修理费则依据折旧额的一定比例（通常为10%）进行计提；管理费则根据人员工资及福利费（或营业收入）的一定比例来核定。

（3）利息支出按还款计划、融资利率计算每年的利息支出。

利润总额 = 营业收入 - 总成本费用 - 税金及附加；

净利润 = 利润总额 - 企业所得税；

利润分配：按法定顺序分配（弥补亏损→提取 10% 法定盈余公积→向股东分配股利）。 

项目投资现金流量表：不考虑融资方案，反映项目整体盈利能力。

资本金现金流量表从投资者角度，分析自有资金的回报能力（需考虑借款本金偿还和利息支出）。

在这里我们关注的是财务内部收益率（FIRR）是反映项目实际收益率的动态指标，通常情况下，当FIRR大于等于基准收益率时，项目被认为可行。在融资项目中，可研财务内部收益率应高于融资利率，以确保项目的经济合理性。财务净现值根据行业基准内部收益率，一般应为正值。 

偿债能力分析是融资项目又一关注点，金融机构重点关注的是偿债备付率和利息备付率。首先编制借款还本付息表，测算各年本金偿还和利息支出，根据测算表计算偿债备付率和利息备付率，偿债备付率应满足大于1.3、利息备付率大于2的要求。

当项目收益不足以满足偿债备付率大于1.1的要求时，部分金融机构可考虑利用项目建设单位总公司及其旗下子公司其他项目的收益来偿还本项目债务。如农发行，但是对使用总公司及子公司的收益有不超过项目总收益50%的限制要求。 

在编制财务计划现金流量表时，应重点关注经营活动现金流的稳定性，以评估盈利情况；投资活动现金流在建设期可能表现为现金流出，而在运营期则可能通过资产处置实现现金流入；筹资活动现金流涉及借款流入、还款流出及股利分配等。通过分析各年净现金流量，若持续为正，则表明项目具备良好的运营能力。

资产负债率，也称为负债比率或债务比率，是企业负债总额与资产总额的比率，用以衡量企业总资产中有多少是通过负债筹集的。这个比率反映了企业的财务杠杆水平和偿债风险，是评估企业长期偿债能力和财务风险的关键指标。资产负债率逐年下降，偿债能力增强。还有一点资产负债表中资产－负债和所有者权益指标的应用，一般情况下这项指标应为0，如果不为0说明财务分析表中存在错误，可作为检验财务分析测算表是否存在漏洞的一项依据。